中國沽售美元

中國沽售美元 發佈於09:31   2010年2月19日   不要以為中國對金融是一竅不通。去年12月中國出售5%美國國庫債券，目標不只一個，而理由也不只一個 -- 大部分理由是測試市場的水溫。無論理由是甚麼，中國政府也不會公諸於世。   雖然在金融方面中國是初哥，但中國仍然可以急起直追。如果美國有4,000個聰明絕頂的人，即人口中每10,000人有一人，那麼以同樣比例，中國就有12,000個聰明人，是美國的三倍，而當中有些可能比最聰明的美國人更有智慧。   當然，以中國最頂尖的大學生的教育水平，中國仍然是讓美國比下去，皆因有整整一代人因為文革的緣故而沒有接受教育，但現時教育水平卻急起直追，中國的頂尖大學與美國可能是不相伯仲，很多美國人都低估了中國現行的教育水平，這很容易影響媒體的看法。   當然中美之間有一定的磨擦，但通常都不是主要的衝突，儘管亦非就單一議題而有矛盾，雙方都一定輕易看見正反的理據。美國傳統上是要保衛台灣，由於國會老早已經決定了這個外交政策，而現在也沒有新的決定，所以美國向台出售舊武器對中國而言其實只是小事一樁。奧巴馬和達賴喇嘛會面成為兩國矛盾的重點，如果奧巴馬繼續拖延，那麼他對自己的支持者也只會無言以對。至於貿易壁壘，雖然既是不合法又是不合理，但卻是仍然不斷存在小問題，奧巴馬可以交由世貿組織去解決而非以自己的名聲押作賭注。中國政府最理性的做法就是用自己的貿易壁壘去反擊，但卻會令問題變得更加複雜和迫切。   這也解釋了美國胡亂指責人民幣被低估，其實是毫無理據：誰有資格去斷言，美元被低估或者高估？如果中國能夠輕易用手上部分的美元債券來操控匯價，那麼匯率連繫又有幾強？如果美元的基本面處於弱勢，而中國大部分外幣資產都是美元，那麼當美元急升時中國可以趁機拋售部分美元資產，而這可能就是主要原因。如果人民幣兌美元匯價被高估的話，那麼出售美債可以令到兩國的匯價更加均衡，美國議員就會高興了。   很多中國的專家都認為，中國的外匯儲備應該分散到美元以外的資產，如果中國這次純粹是測試市場的水溫，那麼中國是美債的賣家，誰是買家呢？匯價一上不返，誰來支撐？如果中國純粹是想高賣低買炒作美元，那麼其他大戶也會聯手狙擊中國。如果外匯市場視中國為其中一個大戶，那麼其他大戶也會參與這場遊戲。這就像當李嘉誠在沽出長實(1) 長江實業 (1) 報價  |  新聞  |  公司概括  最新: 92.35  -2.10  -2.2% 19/02/10 12:30 延遲15分鐘 請稍候 - 增加到投資組合中 - 增加到監視表中 - 業務回顧 贊助商 免責聲明 時你卻買入，或者李嘉誠買入時你沽空 -- 你是自取麻煩而已。   如果中國出售美債的話，她肯定不會再買入那麼多美債 -- 除非中國是想製造市場混亂，因為如果美元下跌的話，中國會是最大的受害者。我相信中國不應持有太多種貨幣，因為沒有一種貨幣像美元一樣有高流通性。我相信中國減少對美元依賴的做法是正確的，但同時中國除了美元外別無選擇。   但中國並不想美元貶值，因為中國大部分儲備都是美元資產，中國怎會想「質」低美元？中美兩國的利益一致：美元維持強勢。不過，如果美國繼續成為中國的最大出口國，那麼中國就會繼續收取大量美元，中國出售美債代表美元處於弱勢。中國的貿易順差只會越來越多，如果近日出售美債套現的資金是用來購買其他貨幣，那麼中國保衛美元匯價的動機就會減弱。   美國的經常賬經常處於赤字。但麥當奴、可口可樂等企業的資金回流與利潤，又或者美國石油巨企投資的回報，在某程度上會減少美國的赤字。但美國的債務日益增加，伯南克考慮加息時一定會想這點 -- 利率越高，赤字增長越快，這始終都是美國的老問題。

 

虎年投資 應該掌握什麽關鍵

虎年投資 應該掌握什麽關鍵
今年的投資風險很大，第一季度賺錢的人，可能第二季度大虧本。第二季度賺錢的人，可能第三季度虧本。上半年賺錢的人，可能第四季度血本無歸。今年的投資的一個特點就是熱錢進出頻繁，能夠跟隨著熱錢走動，你就是勝利！熱錢怎樣走？有幾個大關鍵因素。第一， 美國的熱錢。世界金融危機之後，美國的經濟受到重大打擊，但是華爾街的老闆，美國的金融體系並沒有受到打擊，美國的金融實力更加強大。美國華爾街的老闆，趁著其他國家實力相對衰落，可以為所欲為。他們採取了頻繁買賣的策略，大進大出一個市場，可以在七個交易日使股市變動百分之二十。細小的經濟體系，往往成為美國基金經理的提款機。美國的企業特別是高科技企業，盈利能力仍然是最好的，新的情況下，美國的科技股前景相當好。美國的環保工業前景也非常好，美國推行新的核能政策，將會改變世界的能源格局。奧巴馬將會討好共和黨，鼓勵發展核電設備，也會鼓勵向中國出售核電站。這種轉變，使得石油能源的價格大起大落，今年更難估計其趨勢。第二， 中國的熱錢怎麼走？中美正在展開角力比賽，政治的問題不討論，中國在十二月份大手拋售了三百四十五億美元的美國國債，接著，提高準備金，這是要應付美國的金融戰爭。中國的判斷是，美國將會使用美元貶值的辦法，迫使人民幣升值，並且配套了貿易保護主義措施，分階段分期向中國的商品開徵反傾銷關稅，迫使中國屈服。在這樣的背景下，中國將會硬立場對付美國，中國將會打出歐洲牌，俄羅斯牌，伊朗牌，中國需要大量的美元或者歐元現金，大量採購歐洲的、俄羅斯的、伊朗的工業產品和石油資源。美國國務卿希拉莉在中國農曆新年的時候，前往中東訪問，就是同伊朗局勢有密切的關係，如果美國要制裁伊朗，有需要中國的配合。如果中國繼續拋售美元，歐元的價格短期將會轉強，特別是五月份初期，法國總統訪問中國，互相會簽署巨大的貿易協定，購買空中巴士當然是一個重要項目，美國的波音飛機今年很難打開中國市場了。第三， 今年股票和地產市場一樣是大變動，癲鳳凰勇鬥瘋狂的龍。關鍵是什麼，就是中國和美國的退出市場的策略運用。美元的貶值，將會引發世界性的通貨膨脹，如果美國的錢湧進了石油市場和有色金屬市場，中國作為世界工廠將會是受害最大的國家，中國對於物價上升相當敏感，中國的死戰領域就是保証通貨膨脹在百分之四以下。中國沒有提高銀行利息的手段餘地，剩下來的武器就是提高準備金率，所以，中國的金融股份和地產股份在推出市場機制的時候，難免大幅度下降。香港的地產股也一樣，不過跌幅沒有外地那麼嚴重。退出市場，中國和美國的時間表並不一樣，中國會在前面，美國會在後面，這一個時間差，怎麼掌握，考驗著中美兩國領導人的智慧和互相鬥法水平。戰情瞬息萬變。所以，上半年的投資是最困難的，下半年國際比較明朗了，投資人士就進入坦途。第四， 總的來說，科技股、信息工業股、新能源股、新材料股、新生物醫藥、新能源的汽車工業、旅遊零售消費的股份令人安心，可以投資。銀行股是大戶的天下，他們才知道什麼時候買入什麼時候拋售，只有他們才擁有第一手的訊息，小戶在這個問題上是鯊魚燒賣，永遠遲了一步。第五， 香港的地產，行政長官曾蔭權走錯了一步，全局皆亂。西環尾兩萬多元一呎，所有未曾上車的大學畢業生都不會接納，將來利息會逐步增加上去，香港的樓市調整不僅僅是經濟問題，而且是政治問題。曾蔭權上台以來，不斷說「小政府大市場」，把香港經濟根基的深層次問題都掃倒了地氈底下，不予解決。結果香港沒有新的工業，沒有新的經濟增長點，出現了低文化人士高失業率，專業人士收入不斷下跌，走向貧民化。曾蔭權的拿手好戲是大灑金錢，不斷派糖果，在中央政府看來，這種施政方式是死路一條，所以，他會不會腳痛，是早晚的事情。香港和內地的經濟接軌，並不順利，內地的高官對曾蔭權沒有好的印象。香港單靠金融業，有辦法養活七百萬人口。香港去年底的人口已經超過七百萬了，低文化人口吃飯問題，高知識階層向下流動問題，困擾著香港。曾蔭權的地產政策是徹底失敗的政策，因為地價太高，租金不斷向上升，侵蝕了企業投資的利潤，香港工商界都認為香港不值得投資，同樣是投資一億元，在大陸的回報是百分之二十到百分之三十，在香港只有百分之五。這正是回歸以來，香港完全沒有大型的私人投資的原因。香港正在逐步流血，大陸市場越是興旺繁榮，香港的經濟越是萎縮。董建華的「中國好，香港好」，並不適合香港未來的十年發展前景。曾蔭權能否做到香港經濟轉型，香港好，中國好，才是問題所在。第六， 歐元要保持強勢，一定要解決希臘和葡萄牙西班牙的財政赤字問題，但歐洲人多嘆世界少做功夫已經成為歐洲病，不見棺材不流眼淚，這是一個政治問題。受德國政府、德國央行主導的歐盟財金體系絕不會像伯南克的聯儲局那樣用直升機狂撒金錢。遠的不說，○七年尾金融海嘯前已有好幾家歐資銀行因次按及其他問題貸款要大幅撇賬，令市場震動，歐洲央行卻不為所動，沒有出手。到金融海嘯爆發，投資市場風聲鶴唳，瀕臨崩潰，美國聯儲局被迫採取零息政策，又破天荒推出量化寬鬆貨幣政策，實行水浸市場，救活經濟。歐洲央行則遲遲不採特別行動，直到美國政府向歐盟各國施加巨大壓力，歐盟採取規模細小的注入資金行動。歐洲退出市場並沒有困難。所以，歐洲的大國家和小國的利益是有分歧的，不過，經濟規模細小的的希臘，要拖累歐洲大局，也不容易。所以現在歐洲的大國慢火煎魚，要起希臘交消滅財政赤字的時間表，這要過一段時間。所以，歐元也是上半年比較難，下半年就會轉好。如果中國、歐洲、印度的經濟都會轉向好，美國今年十月份就會採取退出的機制，抽緊銀根，來勢非同小可，第四季度的股票市場就會有一個很大的變動。綜合上述的理由，劉皇發的沙田車公廟的中簽，先難後易，小户不要貪心，穩紮穩打為上。