解決短期困難 凱恩斯有靈丹 林行止
每當經濟由於需求萎縮信貸不足而陷入困境時，政府搞活經濟的唯一有效辦法是擴大公共投資，向市場投入巨額資金，其產生的乘數作用，足以創造就業、刺激消費，進而達致增加私營部門投資的目的……；現今的情況正是如此。受金融海嘯的衝擊，華爾街和商業大街「刀光血影」、裁員無數，瀰漫着一片愁雲慘霧，政府因此只有擔當「最後大花筒」（Spender of last
resort）的角色，通過不同名目向經濟體系注資，從美國到俄羅斯、從中國到香港（據練乙錚昨天的分析，港府應付經濟可能急速惡化的六項措施中，有「凱恩斯味道」的「大概只是增加四千個臨時職位……」），所有政府都在這樣做！不過，在當前的特殊環境下，這套「古老」的方法是否有效，尚待觀察。「末日教授」魯賓尼昨天便以〈落重藥的貨幣和財政政策能使○九年免受滯脹之苦嗎？〉為題，在ＲＧＥ網站提出他的質疑。
無論如何，擴大公營部門投資挽救垂危經濟，所據便是凱恩斯的學說，這是眾所周知的凱恩斯主義。
關於凱恩斯學說及其與經濟發展的關係，筆者寫過不少（其實是太多），本來已沒什麼好談了；不過，見九日本報的新聞標題〈奧巴馬矢言無懼財赤惡化振經濟〉，了解面對經濟進一步惡化，美國候任總統在財赤纍纍即財政捉襟見肘政府「莫財」的條件下，亦要大增公共開支以刺激經濟，奧巴馬說得豪氣：「即使令財赤短期內惡化亦在所不惜！」在這種情形下，只有再搬出凱恩斯來「評頭品足」了。
對經濟學有點涉獵的人，都知道凱恩斯學說是四十至七十年代的顯學（有關其與羅斯福「新政」的關係，容後再談）。一九六四年民主黨的莊遜總統受困於越戰，以減稅提升人民購買力從而創造就業，終令經濟恢復生氣；六九年共和黨人尼克遜上任後，深覺這種策略有效，情不自禁疾呼「我們都是凱恩斯信徒」（學者和傳媒向來如是說，但十月二十三日《時代周刊》認為尼克遜說的是「我已是凱恩斯信徒」〔I am now a Keynesian〕）；尼克遜知道凱恩斯的財政政策對經濟有起死回生的之功，雖然治標不治本（被問及此，凱恩斯便拋出那句「長期而言，我們都一命嗚呼」的名言；他認為「短期」才重要，因為「生命和歷史由『短期』構成」〔Life and history are made up of short
runs〕），但最低限度可解決其四年任內的經濟難題（不過，結果並不太理想），掃除令他深感困擾的煩惱，雀躍之情溢於言表。另一位在公開場合聞凱恩斯色然而喜的是民主黨總統克林頓，十二月六日倫敦《獨立報》的長文〈凱恩斯能救活當前的經濟嗎？〉，提及若干年前，醜聞纏身的克林頓到英國華烈克大學演講，列隊歡迎他的學者面露尷尬之色，仍各送一本自己的著作作為見面禮（這也許是象牙塔的慣例），克林頓微笑不發一言，客氣禮貌地收下；當公認凱恩斯權威、該校經濟系重鎮史基戴爾斯基勳爵（Lord R. Skidelsky）送他一套三巨冊的《凱恩斯傳》（二○○五年出一冊一千五百餘頁的「精簡本」），克林頓如他鄉遇故知，喜不自勝：「凱恩斯！他用政府的錢化解衰退的困難，頂瓜瓜（that was a major
discovery）！」諷刺的是，克林頓八年任內並沒有利用赤字預算把經濟「炒熱」，離任時留下的反而是美國多年未見的平衡預算；但小布殊甫上台便利用赤字擴軍黷武……。
為什麼政治人物對凱恩斯奉若神明，一句話，凱恩斯把操控經濟的大權，從上帝（神明）之手奪回，交給當權者，當權者大快，還用說嗎？二十多年甚至三十年前，筆者寫過一篇短文，解釋孔夫子能夠成為「萬世師表」的底因，是因為他教導人民必須盲從上級、敬畏長輩，正中統治者及一家之主下懷，於是皇帝宿儒經師便把他尊為「時之聖者」，孔聖人因而長居廟堂，接受膜拜，而且香火不絕；凱恩斯亦如是，他堅信先花未來錢（在國家是赤字預算，於家庭是分期付款置業購物），可使經濟走出「谷底」，而只要政府這樣做，在大多數情形下行之有效，直至未來錢用罄官民齊齊先花未來沒有的錢，無論政府或家庭才出亂子！
在凱恩斯（1893-1946；其傳世巨構《通論》於一九三七年初版）之前，經濟學家是悲天憫人的學者，面對經濟難題，眾口一詞，指最好什麼都不必做（Nothing can he done）、別干預市場運作（Don't interfere），即認為天要下雨娘要嫁人是不可逆轉的現實，其學因此贏得「沉鬱科學」（The Dismal Science）的惡名（英大儒卡萊爾所說，見拙作《經濟家學》第一頁的註釋），亦有人因此稱經濟學家像兒童讀物 Winnie-the-Pooh 中那隻老是唉聲歎氣愁眉苦臉的驢子
Eeyore。凱恩斯是不可救藥的樂觀主義者，認為沒有不能解決的經濟問題，他說：「展望未來，經濟難題絕不會與人類共存！」三十年代世界經濟大蕭條令失業率居高不下，各國政府大感困擾、束手無策，但凱恩斯指出政府出手，困難便迎刃而解。經濟不振，私營部門忙於裁員節流，形成了投資萎縮、失業人數增加、消費（消費者無錢及有錢者花錢意欲不高）低迷，人民不安情緒蔓延，整個社會了無生氣而危機一觸即發；但只要政府大事公共建設、津貼農民、鼓勵人民置業（成立房利美之類的物業按揭公司）甚至把全面就業立法，如此一來，短期內經濟回春，一切欣欣向榮……。
‧凱恩斯魂兮歸來．之一
美執世經濟牛耳 凱恩斯與有功焉 林行止
強調凱恩斯財政政策的短期效果是「經驗之談」，事實上是，別說凱恩斯對「短期」的詮釋足以服人（見昨天本欄），在民選政制下，政客必須「輪流做莊」，或四年一任或五年一屆，大部分連任一次便得落台，而八年或十年，在投機市場是「漫長歷史」，於經濟發展則屬長期循環中眨眼的事，對於只求任內「天下太平、繁榮昌盛」的政客，凱恩斯根本不考慮長期效果的刺激經濟增長模式，因此特別受歡迎。這說明了何以凱恩斯學說在六十年代末期至九十年代中期備受貨幣學派攻擊、羞辱，但政府─包括貨幣學派發揚地美國─仍不時以之作為經濟續命湯的原因。
六十年代末期，美國在越南戰場泥足深陷，苦戰無功，消耗了以百億計的資金（美國國防工業因此大發戰爭財），令經濟內傷，雖然由於政府不斷注資，經濟未陷衰退，但通貨膨脹從戰後二十餘年平均年增幅約百分之一急升至百分之五強，債券「大出血」，稀有金屬尤其是黃金破三十五元的「官價」……。這種情況，有利以芝加哥大學經濟學教授佛利民為首的貨幣學派（Monetarists）乘勢崛興，正面挑戰凱恩斯學派的需求面干預哲學，短短數年間，因財政政策終於帶來通脹和高失業的苦果，凱恩斯學說備受世人質疑，這種形勢，加上佛利民天才橫溢、滔滔雄辯，凱恩斯學派真的無地自容，許多受佛利民直接間接影響的青年學者，對凱恩斯學派更持鄙視態度，連半點尊重都沒有。筆者是經濟學的門外漢，只知作為評論者，心中
不宜有偶像（政治的、社會的、宗教的及學術的），因此並不妄把凱恩斯學說抹煞，且深信經濟政策貴在適時，在不同經濟環境下，應採取不同針對性的對策，這些不同政策之所本，便是不同的經濟學理論。對於凱恩斯學說，即使在給貨幣學派評得不值半文，筆者亦認為它必有「回朝」的一日，因為站在統治者的立場，它實在「太好用」了。
與佛利民同屬諾獎級的耶魯經濟學家杜賓（James Tobin, 1918-2002；筆者曾不厭其煩評介「杜賓ｑ比率」〔最近一次提及是十一月十三日〕及為抑制外滙炒風的「杜賓稅」〔Tobin tax〕），是著名詮釋及修正凱恩斯學說的大學者（他稱凱恩斯的《通論》為「宏觀經濟學大憲章」），他於八一年得諾獎，在佛利民成為「人民英雄」、貨幣學說如日中天的環境下，還引起凱恩斯學說又成學術主流的疑雲，結果當然是一場無知的誤會。筆者清楚記得，杜賓在一九七七年十月的《探索經濟真相學報》（季刊；Economic Inquiry）發表題為〈凱恩斯魂消魄未散〉（How Dead is
Keynes?，其初筆者譯為〈凱恩斯還未過氣〉，稍後改為〈凱恩斯有多過氣〉及〈凱恩斯死而不僵〉，這次執筆，覺得俱不妥當；問小女，她信口得名如上），以小說家的筆觸，寫凱恩斯歷險歸來，見反對其學的學派對滯脹束手無策，灰頭土臉，然而不知自省，反而宣稱「凱恩斯（學說）已魂歸天國」，令凱恩斯嘿嘿冷笑。這篇短文，為講詞改寫，輕鬆可讀。
佛利民的學問精深博大，其貨幣說強而有力地解釋了三十年代大蕭條的成因，推翻前人所說；他的消費函數研究，亦比凱恩斯「絕對所得理論」更上層樓……，但若因此把凱恩斯學說掃進垃圾堆，又豈是理性人所應為！無論如何，以當前的經濟條件，凱恩斯的財政政策正好派上用場。
平衡預算是謹慎理財的正道，向被各國政府奉為圭臬，當初凱恩斯推銷他的赤字預算，遇到重大阻力─經濟學家不接受、政客不理解─不在話下。一九三三年羅斯福的競選政綱，猛火抨擊胡佛總統的財政赤字，並承諾一旦當選，會使預算案歸於平衡，這也是在他的「新政」下國會通過了多項有利於工業、農業以至社會福利法案，俱「細眉細眼」，令蕭條毫無起色。一九三五年，凱恩斯在白宮拜訪羅斯福，雙方話不投機。凱恩斯力促他放棄平衡預算，加強介入經濟力度，但羅斯福不為所動，稍後對幕僚（商業部長）說凱恩斯是「數學家而非政治經濟學家」；而凱恩斯則指羅斯福為「經濟文盲」。到了一九三八年（《通論》已出版），羅斯福第一次公開指出「消費者購買力薄弱令美國經濟因消費者需求不足陷入困境！」此時二
戰如箭在弦，美國全力備戰，大事農工生產，不但產量倍增，失業率亦從百分之十七急降至百分之一強。這種情況，恰如凱恩斯所預期。雖然羅斯福從未承認受凱恩斯的影響，但當時美國政府所做確和凱恩斯的主張脗合。
自此美國歷屆政府「照辦煮碗」，是戰後二、三十年美國經濟執世界牛耳的因由。這段期內，美國總統等同ＣＥＯ，不斷「微調」（Fine-tuning）經濟，透過寬鬆貨幣及財政政策以保經濟增長於不墜（「經濟過熱」時則採取相反策略）。但過猶不及，古今中外皆然，在三十年代後期至七十年代中期（詹遜總統六四年減稅增加納稅人購買力和創造就業）數十年，公營部門不斷擴張、赤字持續膨脹，終於引致惡性通脹和滯脹等「微調」無法調整的困難。凱恩斯學說由是式微！
•凱恩斯魂兮歸來．之二
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