人民幣貶值

人民幣貶值
羅耕
人民幣終貶值了。有指是所參考的籃子貨幣貶值，故跟着貶。且慢，幾個月來一眾外幣已貶兩、三成，何解人民幣仍企定定無反應？滙市的反應不是要慢到滯後半年吧？籃子裏的貨幣上落無常，但參考出來的人民幣卻竟會時而呈圓滑曲線、時而橫線一條？算吧，籃子說法是給洋鬼子聽、讓傳媒有故仔交貨。人民幣，從來都是一個政策。
貶幾多好？瑞郎、歐羅、加幣自美元見底至今累貶二成，其他外幣即有貶得更勁；滙改至今，人民幣兌幾乎所有外幣皆是累升【左圖】，不掉頭貶一、二成，何用之有？須知貶值主要不是救出口：一眾外幣也爭相貶值，出口很強勁嗎？貶值其實是救就業。升值令勞工成本大增，引發倒閉潮、失業潮，張五常解釋過了。如今只是撥亂反正。
一夜大貶應該不會，但如升值般漸進貶值則極有可能。在下以過去三年累升二成來模擬未來兩年累貶三成之況【右圖】：紅線先快後慢，綠線先慢後快。市場（NDF）預期一年後為7.3，剛於兩線正中間！
但在下估計，直線貶值機會不大。