擬為東亞投資作撥備
中銀香港在公告中表示，除了在十月底公布，就主要與美國非政府機構按揭抵押證券和雷曼兄弟發行的高級無抵押債券有關之投資錄得三十一億九千九百萬元減值撥備外，集團的保險業務亦因投資資產表現疲弱導致經營虧損增加，第三季以來，金融市場欠缺流通，價格亦極為波動，預期集團的證券投資組合將一進步減值，以及還會考慮按照會計準則，為集團對東亞銀行（023）的投資作撥備。
中銀香港認為，通過從中行取得後償貸款，能發揮中行的資本優勢，鞏固中銀香港資本基礎，為該行的經營提供更大的靈活性，以滿足其業務發展需要和抵禦全球金融波動引起的經濟不穩。
貸款利息首五年Libor加二厘
中銀香港強調，雖然目前集團的資本充足比率雖然較六月底有所減少，但仍然遠高於監管要求，目前整體財務狀況仍然穩健，並將繼續執行嚴謹的風險管理，注重流動資金管理和資本優化。
該二十五億美元後償還貸款，將為期十年，十二月二十三日或之前會作提取，每六個月支付利息一次，首五年內利率為倫敦銀行同業拆息（Libor）加二厘，若提款五年後尚未提前償還貸款，則剩餘期間的利率為Libor加二點五厘。
京華山一分析員李玉麒表示，經濟環境轉差，令銀行息差收窄，非利息收入亦會出現放緩或倒退，暫時難以預測中銀香港全年業績會否見紅，但若中銀香港也發出警盈，預料中小型銀行所面對壓力會更甚，不排除會有更多銀行發盈警。
另外花旗發表研究報告，重申「沽售」評級予中銀香港、恒生銀行（011）以及東亞銀行，目標價更分別降至八點三元、八十六元及十三元。預料美國聯邦基金利率將於明年降至零，本港銀行同業拆息亦可能持續向下，將會導致銀行存款息差以至淨利息收益率收窄■
首發盈警 股價急挫
大摩削中銀目標價至7元 中銀香港（2388）在發出盈警後的首個交易日，一度急挫近百分之七，收市報八元六角七仙，跌幅近百分之五。摩根士丹利隨即發表報告「唱淡」中銀，並大削其目標價一半，由原來的十四元大幅調低至七元，並下調其投資評級由「與大市同步」降至「跑輸大市」。
貸款之大令人吃驚
中銀上周五發盈警，並獲母行中國銀行（3988）提供的二十五億美元後償貸款，以補充其二級資本。受有關消息拖累，中銀昨天逆市低開後，跌幅進一步擴大，曾一度大跌百分之六點五，低見八元五角一仙，最後以八元六角七仙收市，亦跌百分之四點七，全日成交四億一千三百萬元。
大摩質疑中銀獲取母行後償貸款的用意，對有關貸款金額之大「令人吃驚」，認為此舉並非用作補充二級資本，而是藉此彌補中銀潛在的巨額投資虧損；又認為該行資本充足率高達百分之十四，屬非常健康的水平，即使在最壞情況下，下半年虧損高達十億元，仍然不需要補充資本金，故估計該行投資虧損應比之前一般的預測嚴重得多。
大摩分別將中銀今年及明年盈利預測調低四成九及三成二，反映要為東亞銀行（023）投資和美國房屋按揭貸款證券作出更大撥備、未來息差收窄及非利息收入下跌等不利因素，預期該行本季為投資作出的撥備高達五十億元，當中二十五億元來自東亞投資，而明年整體撥備預測為三十億元。
報告又指出，中銀即使忽略潛在的投資虧損，其過去三年一級資本充足率持續下跌，由百分之十五降至百分之十一點五，而股本回報率亦原地踏步，甚至出現下跌，顯示其資本出現錯配情況。
大摩預測，該行今明兩年盈利為六十一億五千萬元及九十一億元，分別按年急跌六成及四成八。
美林維持買入評級
美林認為，雖然中銀取得中行貸款後，整體資本充足率增至百分之十七點一，但預計今年底卻下跌至百分之十四點五至百分之十四點八，反映來自其債券投資的損失，當中包括六億六千萬歐羅債券因歐羅貶值造成的損失、債券組合錄得未變現按市值入賬虧損，以及要為美國按揭抵押證券作減值準備。
不過，以中銀現價計算，美林指該行明年預測市盈率只有六點四倍，今年市賬率為一倍，預期仍可為股東明年帶來百分之十的股息回報率，故維持「買入」投資評級，目標價十五元。
中銀國際預計，中銀下半年證券減值將達七十八億元，其中二十六億元來自高價入股東亞的損失，但相信減值證券有很大回撥空間，主要由於其美國按揭貸款抵押證券尚未出現違約，加上其一級資本充足率達百分之十一點五，都有助該行在市場回復正常時抓住未來增長的商機■
為了不斷提升Yahoo! Mail，雅虎香港誠邀你參與意見調查。請前往http://surveylink.yahoo.com/wix/p5429076.aspx 發表你的意見!
No comments:
Post a Comment